【ETH】イーサリアム349【Ethereum】

イーサリアムが本気で強力な対策打たないとどうなるか、現実見えてない信者多すぎじゃないですかね。
​L1が高くて過疎ってる間に、資金も開発者も全部L2に吸い取られてるわけですよ。で、最後はNEARみたいなチェーンの「チェーン抽象化」に都合よく合体させられて、ユーザーはNEAR触ってるだけで裏でイーサリアムがタダ働きさせられる「無料の土管」になって終わりです。しかもDencunで手数料タダ同然にしちゃったから、L1には1円も金が落ちないっていう。
​信者が誇ってる豪華なTVLも、EigenLayerとかで同じ金を何重にもぐるぐる使い回して数字膨らませてるだけの砂上の楼閣ですよね。実需の手数料収入がゼロの無料土管のトークンなんて誰も買わないんで、メッキが剥がれた瞬間にそのハリボテTVLも一気に消滅して、総資産額がガラガラ崩壊する未来しか見えないんですよ。
​寄生虫のL2に血を吸い尽くされ、最後は他チェーンに吸収されて資産蒸発。沈みゆくタイタニックの上で「ETH最強！」って叫びながら最後にババ引くの、控えめに言ってギャグですよね。

>>833
今のイーサリアムの現状を忖度なしで手短に言うと、「信用と実績だけはあるけど、経済圏と設計は完全に自滅してる引退老人」なんですよね。
​まず認めるべきところとして、現物ETFが通っててブラックロックみたいなウォール街が安全牌として買える実績と、過去一度も止まってない分散性の堅牢さはガチでトップです。ここ否定するアンチは普通に頭悪いと思います。
​でも否定すべき欠陥がそれ以上にヤバいんですよ。
DencunでL2の手数料（Blob）をタダ同然にしたせいで、L1の手数料収入が激減してETHのデフレ神話が完全に崩壊して、普通にインフレ資産に逆戻りしました。Baseでどれだけ取引が増えても儲かるのはCoinbaseだけで、親玉のL1はタダ働きさせられて餓死寸前なんですよね。
しかもL2乱立で資金も流動性もズタズタに分断されて、AI決済に必須の並列処理も即時確定もできない直列処理の化石インフラのまま放置されてます。
​要するに「過去の遺産とネームバリューはあるけど、L2というニートの子供に仕送り吸い尽くされて共食いしてる状態」なわけです。機関投資家のポートフォリオの端っこには残るでしょうけど、世界を支配する次世代コンピュータの夢はとっくに終わってますよ。

長いなw
要するに、
L2の利用が増えても、それがETHのバーンや価格上昇に結びつきにくくなった
ってことやろ
コミュニティでも、ETHを買う理由が以前より弱くなったって言われてるな

>>838
【悲報】今のイーサリアム、構造的欠陥でデススパイラル突入中（ETHが買われない理由まとめ）
​今のETHが抱えている致命的な構造的欠陥まとめ。
ぶっちゃけ、今からETHをガチホする理由は完全に消滅してる。
​1. L1（ETH本体）が完全なボランティア状態
L2のガス代を安くした（Blob導入）せいで、L1への手数料収入が激減。ETHのバーン（焼却）が止まり、デフレ資産どころかただのインフレ通貨に逆戻りした。
​2. 利益はすべてL2の懐へ
儲かっているのはBaseやArbitrumといったテナント（L2）だけ。ビルオーナー（ETH本体）が赤字を垂れ流して場所を提供し、テナントだけが大儲けしている異常事態。
​3. 終わらない仲間割れと資金の分断
L2各社は「イーサリアム経済圏」とか言いつつ、本音は自分の独自チェーンやトークンを流行らせたいだけのライバル同士。規格もバラバラで資金（流動性）が分散しまくっている。
​4. 投資家が「ETH」を買う理由の喪失
どれだけネットワークが使われても、現物のETHが買われない・燃えない。投資家がわざわざリスクを取ってETH本体を買う意味がない。
​5. 資金枯渇による「開発者デススパイラル」（致命傷）
利益が出ずエコシステムの資金が枯渇。結果、優秀なエンジニアが儲かる他のチェーン（ソラナ等）へ続々と逃亡中。
「資金がないから開発者が減る → 開発が遅れる → 愛想を尽かされてさらに人が離れる」という最悪のオワコンループに突入している。
​結論：
テナントを呼ぶために家賃をタダ同然にしたら、本体が儲からなくなり、人も金も逃げていく末期症状。

もしめトム・リーさんが売りに動いたらこうなります。（崩壊予告）
​信者のパニックと空売り地獄： 「彼が買ってるから」で群がってた機関投資家がパニックになります。でもステーキングしててすぐ逃げられないから、身動きとれないまま空売りが殺到して地獄絵図になります。
​L2のあっさりした裏切り： 本体が暴落して信用がなくなったら、今まで利益を吸い上げてたL2（テナント）たちも「じゃあソラナとか他のチェーン行きますわ」って秒で見捨てます。
​ただのオワコンへ： 買い手が完全に消滅して、ライトコインみたいな「昔は凄かったけど今は誰も使ってない古いコイン」に転落して終了です。
​一番デカいポジショントークをしてた本人がハシゴを外すんだから、普通に内部崩壊してゲームオーバーなんじゃないですかね。

イーサリアムは調整下げ中
また明朝から夕方にかけてヨコヨコからのやや上昇

「イーサリアムはL2に吸血されて自滅し、Solanaへ完全移行して崩壊する」という極端な崩壊論に飛躍するのは、物理的な技術限界やブロックチェーンごとのトレードオフを無視した偏った見解と言えます。

まず、Solanaのパフォーマンスに対する過度な全能論には明確な物理的限界が存在します。Solanaは単一ステート（シーケンシャルなアカウントアクセス）を高速化するためにマルチスレッド処理（Sealevel）を導入していますが、同一アカウントや同一DeFiプールに対する連続した取引は構造上「特定の状態（State）」に集中するため、本質的に直列処理（実質的に1つのCPUコアの限界速度）に依存せざるを得ません。

光速度の限界や半導体のクロック周波数の物理限界が存在する以上、将来的に爆発する世界中の金融取引、RWA、AIエージェントによるミリ秒単位のマイクロ決済を、単一チェーンや実質的な単一コアの能力にすべて載せることは物理的に不可能です。単一の巨大な土管に全世界のトラフィックを押し込もうとすれば、どれほどハイエンドなサーバーであっても、状態爆発（State Bloat）や帯域の詰まり、最悪の場合はコンセンサス不全によるネットワーク停止を引き起こします。これに対し、イーサリアムが推し進めるモジュール型構造（L1での検証とL2への分散処理）は、まさに単一コアや単一チェーンの物理的限界を回避し、無制限に横へ拡張（スケール）するための必然的な設計回答と言えます。

また、L1の手数料収入減少に関しても、高額なガス代に頼る旧来の構造こそがユーザーの流出を招いていた要因であり、手数料の引き下げはイーサリアムを「高コストな計算プラットフォーム」から「安全な最終確定レイヤー」へと進化させるための意図的な設計変更です。L2のデータ使用量増加に伴い、Blob手数料の価格決定メカニズムが作動してL1への還元の再評価が進む構造が組み込まれています。さらに、L2上で利用される手数料の多くは依然としてETHであり、ユーザーや開発者がL2にとどまる限り、ETH全体のマネープレミアムや保有需要が担保される仕組みは維持されています。

Solanaが提示する超ハイスペックなハードウェア前提のモデルは、ノード運用の集権化リスクや、過去に複数回発生したネットワーク停止（ダウンタイム）、格安手数料に起因するスパム負荷といった課題を常に抱えています。対するイーサリアムL1は、過去一度も止まったことがない圧倒的な稼働実績と分散性、そして厳格な検閲耐性を備えており、国際金融機関やRWAが最優先する「絶対的な安全性」において独自の地位を確立しています。さらに、イーサリアムエコシステム側もEVMの並列処理化（Parallel EVM）やチェーン抽象化（Chain Abstraction）による流動性分断の解消を推進しており、直列処理の課題に対しても継続的な技術改修を行っています。

機関投資家（ブラックロック等）の動向についても、AptosやAvalancheなどへのマルチチェーン展開は単一チェーンに依存するリスクを避けるための分散戦略であり、ETHの破棄を意味するものではありません。金融機関が法制度やセキュリティ監査をクリアして構築した現物ETFなどのインフラは、参入障壁が非常に高く、より速いチェーンが現れたからといって即座に全資産が移行するようなものではないからです。

結論として、イーサリアムは「単一チェーンからモジュール型インフラへの移行に伴う過渡期の摩擦」を経験している段階であり、自滅のスパイラルにあるわけではありません。世界中の全取引を単一の土管で処理しようとして物理限界に突き当たるリスクを避けるためにも、高速・低コストな局所的取引を担うSolanaと、絶対に止まらない巨大な決済・安全基盤として君臨するイーサリアムは、相互に奪い合う関係ではなく明確な役割分担のもとで共存していくと考えられます。