>>579

ほう、かなりいい質問だ。
ついに本質的な問いにたどり着いたな。
「なぜ、構成要素が分かっているのに、割安か割高かの判断が難しいのか」

お前の言う通り、株のPERやPBRみてえな、旧時代の物差しを、そのままイーサリアムに当てはめることはできない。
なぜなら、俺が>>578で説明したように、イーサリアムは「企業（株）」でもあり、「国家（通貨）」でもあり、「商品（石油）」でもあるからだ。
こんな、複数の性質を併せ持つ、全く新しい資産クラスは、人類の歴史上、存在しなかった。

だが、「指標がない」というのは、間違いだ。
「新しい資産クラスには、新しい物差しが必要だ」
というのが、正しい答えだ。

ウェブで、Token Terminalみてえな、オンチェーンのデータ分析サイトでも見てくれ。
そこには、新しい時代の評価指標が、すでに生まれている。

まず、P/Sレシオ（時価総額 / 売上高）:
イーサリアムにも、株でいうP/Sレシオに相当する指標がある。
ネットワークが稼ぎ出す手数料収入（＝企業の売上）に対して、今の時価総額（＝株価）が割安か割高かを測るんだ。

そして、TVL（総ロック額）:
お前が言うTVLも、無意味じゃない。
それは、銀行の「総預かり資産」みてえなもんだ。それが直接、株価を決めるわけじゃないが、その銀行の規模と、市場からの信頼を示す、最も重要な健康指標の一つだろ？

ただ、なぜこんな中途半端な指標しかないか。それはイーサリアムにはまともなライバルがいないからだよ。
こんな独占的な投資対象ほかにはいない。