FIT21がリップルとXRPに与える可能性：20％ルールの課題

「Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act（FIT21）」は、トランプ陣営や共和党が支持する法案で、暗号資産の規制を証券取引委員会（SEC）から商品先物取引委員会（CFTC）に一部移管し、明確な枠組みを提供します。CFTCはSECの厳格な証券規制（Howeyテスト）より緩やかで、暗号資産を「デジタル商品」として扱い、イノベーションを促進します。トランプ陣営は緩和路線を推進する見込みです。

FIT21の「保有率20％ルール」は、ブロックチェーンが分散化とみなされる基準として、発行者や関連者がデジタル資産の20％以上を制御しないことを求めます。リップルはXRPの約40％を保有（エスクロー含む）しており、この基準を超えるため、XRPが「デャWタル商品」でｂﾍなく「制限付ｂｫデジタル資産＝vに分類され、SECの厳格な規制（登録・開示義務）が今後も続くリスクがあります。これは規制コストの増加や、ビットコイン・イーサリアムなど分散化された資産に対する競争力低下を招きます。2023年7月のリップル対SEC判決でプログラム的販売が非証券とされた利点も、SEC規制の継続で活かせない可能性があります。基準の詳細はCFTCとSECの共同ルール策定に委ねられ、解釈の曖昧さが不確実性を生みます。

リップルは、XRP保有率を20％以下に減らす、XRPレジャーのガバナンスを分散化で対応可能です。トランプ政権のクリプトフレンドリーな姿勢（2025年中のFIT21成立やSEC訴訟撤回）は追い風ですが、20％ルールの適用次第でリスクが残ります。

結論として、FIT21の20％ルールは、リップルのXRP保有と整合せず、SEC規制の継続によるコスト増・競争力低下のリスクをもたらします。