そもそもなぜ証券といわれているのか？

株式会社が株(証券)を発行するにはSECの許可が必要。

仮想通貨は株ではないが、発行して資金調達をする(ICOなど)のは株を売って資金調達をするのと同じであり、これを認めると株を発行せずに仮想通貨を発行して資金調達ができることになる。
これは当然認めないでしょう。
さらにステーキングなどで配当する行為は株でいうところの株主への配当と同じであり、まさに証券と同じである。

以上のことからETHは証券に該当する可能性はかなり高いと思われる。